Стратегията "Кучетата на Dow"
е една от най-простите практики за инвестиции. В началото на годината,
инвеститорите просто купуват равно претеглена кошница от десетте акции с
най-висока дивидентска доходност в Dow Jones Industrial Average към момента.
Кошницата от десет акции след това се сменя всяка година с новия набор от
високо доходни акции.
Причините да бъдат наричани дивиденски кучета са три
- висока дивидентска
доходност
- търгуваеми акции в
индекс
- платежоспособност
за изплащане на дивидент.
При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме индекса BGTR30. Резултатът за 2019 е средно аритметично -8.4% и имаме втора лоша година за дивидентските акции. За първи път от как през 2009 започнах да следя този вид портфейл имаме доходност на индекса по - висок от дохода на портфейла “Кучетата на BGTR30“. Индексът е с положителен резултат за 2019 от 4 %. Разликата е значителна 12 % в полза на индекса и добре да се потърсят причините за това.
Пазарът е в
понижаващ се тренд от над две години заради понижаващото се доверие в
мажоритарните собственици и мениджъри на повечето водещи компании. В едно с
това, в последните може би 6 -10 години покупките вече са дългосрочни и
основно на дивиденски акции. Съчетано с
излизането на фондове – пенсионни и договорни от пазара, това доведе до
двуцифрени спадове на цените на повечето популярни дивиденски компании.
От друга страна,
акциите на Доверие през 2019 година са поскъпнали с 169 %. Те са
част от индекса BGTR30, но не носят дивидент.
Само тяхното влияние допринася за 5.6% за покачването на индекса или
почти половината от разликата.
Има подобна
ситуация и в другия индекс BGBX40. Там акциите на София
Заложни къщи носят ценова доходност от 87 % и това предопределя резултата на Кучетата на BGBX40 за 2019 да бъде положителен в размер на 1.4% при спад на индекса от който са селектирани с -3.7 %
Достатъчна е само
една акция с висока двуцифрена или три цифрена доходност за да се преобърне към
положителен резултат едно преобладаващо падащо, широко диверсифицирано
портфолио.
Резултати
за 2019 за “Кучетата
на BGTR30“
Код
|
2018
|
Дивидент за 2018
|
Div Yield
|
2019
|
Div
|
Div Yield
|
Ценова доходност 2019
|
Доходност
|
0EA
|
1.15
|
0.086
|
7.46%
|
1.13
|
0.058
|
5.13%
|
-2%
|
3.4%
|
ATERA
|
1.99
|
0.106
|
5.33%
|
1.755
|
0.047
|
2.68%
|
-12%
|
-9.1%
|
HES
|
4.8
|
0.220
|
4.58%
|
4.26
|
0.26
|
6.10%
|
-11%
|
-5.1%
|
SFI
|
6.35
|
0.272
|
4.29%
|
6.45
|
0.268
|
4.16%
|
2%
|
5.7%
|
SFTRD
|
7
|
0.300
|
4.29%
|
5.65
|
0.3
|
5.31%
|
-19%
|
-14.0%
|
MCH
|
7.65
|
0.295
|
3.86%
|
6
|
0.3
|
5.00%
|
-22%
|
-16.6%
|
LACH
|
7.15
|
0.260
|
3.64%
|
6.25
|
0.29
|
4.64%
|
-13%
|
-7.9%
|
CENHL
|
6.55
|
0.228
|
3.48%
|
4.76
|
0.2421
|
5.09%
|
-27%
|
-22.2%
|
CHIM
|
1.995
|
0.063
|
3.16%
|
1.59
|
0.063
|
3.96%
|
-20%
|
-16.3%
|
SFARM
|
3.52
|
0.110
|
3.13%
|
3.4
|
0.05
|
1.47%
|
-3%
|
-1.9%
|
Резултатите за предходните години са
2009
|
2010
|
2011
|
2012
|
2013
|
2014
|
2015
|
2016
|
2017
|
2018
|
2019
|
|
Dogs of BGTR30
|
35%
|
6%
|
11%
|
29%
|
40%
|
21%
|
-1.7%
|
24.3%
|
16.7%
|
-9.3%
|
-8.4%
|
BGTR30
|
23%
|
-9%
|
-13%
|
-3%
|
35%
|
17%
|
-6.1%
|
19.7%
|
21.1%
|
-10.7%
|
4.0%
|
Dogs of BGBX40
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
1.7%
|
16%
|
15.3%
|
-7.7%
|
1.4%
|
BGBX40
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-11.4%
|
19.8%
|
18.5%
|
-12.0%
|
-3.7%
|
Smart Beta - Любими на форума
|
8.0%
|
29.0%
|
22.9%
|
-6.6%
|
-7.3%
|
||||||
Средно пенсионни фондове
|
7.7%
|
5.2%
|
-0.1%
|
7.4%
|
5.5%
|
5.7%
|
3.3%
|
3.2%
|
6.5%
|
-3.2%
|
5.6%
|
За 2020 Кучетата
на BGTR30
са следните 10 дивиденски акции в индекса.
Код
|
2019
|
Дивидент за 2018
|
Div Yield
|
GR6
|
1.76
|
0.122
|
6.93%
|
SFTRD
|
5.65
|
0.300
|
5.31%
|
0EA
|
1.13
|
0.058
|
5.13%
|
CENHL
|
4.76
|
0.242
|
5.09%
|
BREF
|
1.98
|
0.100
|
5.03%
|
MCH
|
6
|
0.300
|
5.00%
|
SFI
|
6.45
|
0.268
|
4.16%
|
CHIM
|
1.59
|
0.063
|
3.96%
|
ATERA
|
1.755
|
0.047
|
2.68%
|
ALB
|
42
|
0.800
|
1.90%
|
За 2020 Кучетата
на BGBX40
са следните 10 дивиденски акции в индекса
Код
|
2019
|
Дивидент за 2018
|
Div Yield
|
SOFCOM2
|
6.55
|
0.600
|
9.16%
|
GR6
|
1.76
|
0.122
|
6.93%
|
HES
|
4.26
|
0.260
|
6.10%
|
SFTRD
|
5.65
|
0.300
|
5.31%
|
0EA
|
1.13
|
0.058
|
5.13%
|
CENHL
|
4.76
|
0.242
|
5.09%
|
BREF
|
1.98
|
0.100
|
5.03%
|
MCH
|
6
|
0.300
|
5.00%
|
LACH
|
6.25
|
0.290
|
4.64%
|
A4L
|
3.86
|
0.18
|
4.66%
|
Всички акции от портфейла Любими на форума дивиденски акции съвпадат с Кучетата
на BGBX40 за 2020
При обратно тестване
на стратегията "Кучетата на Dow" през 90-те години с данни започващи
от 1920 година, стратегията е показала, че надминава целия пазар като цяло.
Популяризирането на резултатите от тази проста стратегия е довело до
широкото и използване от взаимни фондове и институционални инвеститори, а от
там е последвало покачването на цените на дивидентските акции и понижаване на
доходността на стратегията, което я компрометирало и извадило от масова
употреба. През последните години стратегията отново показва резултати по добри
от индексите...
По същия път вървим и тук в България. Масовото прилагане
на стратегията вече влошава резултатите от нея.
Няма коментари:
Публикуване на коментар