понеделник, 6 януари 2020 г.

Кучетата на BGTR30 за 2020 година



Стратегията "Кучетата на Dow" е една от най-простите практики за инвестиции. В началото на годината, инвеститорите просто купуват равно претеглена кошница от десетте акции с най-висока дивидентска доходност в Dow Jones Industrial Average към момента. Кошницата от десет акции след това се сменя всяка година с новия набор от високо доходни акции. 

Причините да бъдат наричани дивиденски кучета са три
- висока дивидентска доходност
- търгуваеми акции в индекс
- платежоспособност за изплащане на дивидент.


При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме индекса BGTR30.  Резултатът за 2019 е средно аритметично -8.4% и имаме втора лоша година за дивидентските акции. За първи път от как през 2009 започнах да следя този вид портфейл имаме доходност на индекса по - висок от дохода на портфейла  Кучетата на BGTR30“.  Индексът е с положителен резултат за 2019 от 4 %. Разликата е значителна  12 % в полза на индекса и добре да се потърсят причините за това.
Пазарът е в понижаващ се тренд от над две години заради понижаващото се доверие в мажоритарните собственици и мениджъри на повечето водещи компании. В едно с това, в последните може би 6 -10 години покупките вече са дългосрочни и основно на  дивиденски акции. Съчетано с излизането на фондове – пенсионни и договорни от пазара, това доведе до двуцифрени спадове на цените на повечето популярни дивиденски компании.
От друга страна, акциите на Доверие през 2019 година са поскъпнали с  169 %. Те са част от индекса BGTR30, но не носят дивидент.  Само тяхното влияние допринася за 5.6% за покачването на индекса или почти половината от разликата.
Има подобна ситуация и в другия индекс  BGBX40. Там акциите на София Заложни къщи носят ценова доходност от 87 % и това предопределя резултата на Кучетата на BGBX40 за 2019 да бъде положителен в размер на 1.4% при спад на индекса от който са селектирани с -3.7 %

Достатъчна е само една акция с висока двуцифрена или три цифрена доходност за да се преобърне към положителен резултат едно преобладаващо падащо, широко диверсифицирано портфолио.

 Резултати за 2019 за Кучетата на BGTR30

Код
2018
Дивидент за 2018
Div Yield
2019
Div
Div Yield
Ценова доходност 2019
Доходност
0EA
1.15
0.086
7.46%
1.13
0.058
5.13%
-2%
3.4%
ATERA
1.99
0.106
5.33%
1.755
0.047
2.68%
-12%
-9.1%
HES
4.8
0.220
4.58%
4.26
0.26
6.10%
-11%
-5.1%
SFI
6.35
0.272
4.29%
6.45
0.268
4.16%
2%
5.7%
SFTRD
7
0.300
4.29%
5.65
0.3
5.31%
-19%
-14.0%
MCH
7.65
0.295
3.86%
6
0.3
5.00%
-22%
-16.6%
LACH
7.15
0.260
3.64%
6.25
0.29
4.64%
-13%
-7.9%
CENHL
6.55
0.228
3.48%
4.76
0.2421
5.09%
-27%
-22.2%
CHIM
1.995
0.063
3.16%
1.59
0.063
3.96%
-20%
-16.3%
SFARM
3.52
0.110
3.13%
3.4
0.05
1.47%
-3%
-1.9%

Резултатите за предходните години са


2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Dogs of BGTR30
35%
6%
11%
29%
40%
21%
-1.7%
24.3%
16.7%
-9.3%
-8.4%
BGTR30
23%
-9%
-13%
-3%
35%
17%
-6.1%
19.7%
21.1%
-10.7%
4.0%
Dogs of BGBX40
-
-
-
-
-
-
1.7%
16%
15.3%
-7.7%
1.4%
BGBX40
-
-
-
-
-
-
-11.4%
19.8%
18.5%
-12.0%
-3.7%
Smart Beta - Любими на форума






8.0%
29.0%
22.9%
-6.6%
-7.3%
Средно пенсионни фондове
7.7%
5.2%
-0.1%
7.4%
5.5%
5.7%
3.3%
3.2%
6.5%
-3.2%
5.6%


За 2020 Кучетата на BGTR30 са следните 10 дивиденски акции в индекса.

Код
2019
Дивидент за 2018
Div Yield
GR6
1.76
0.122
6.93%
SFTRD
5.65
0.300
5.31%
0EA
1.13
0.058
5.13%
CENHL
4.76
0.242
5.09%
BREF
1.98
0.100
5.03%
MCH
6
0.300
5.00%
SFI
6.45
0.268
4.16%
CHIM
1.59
0.063
3.96%
ATERA
1.755
0.047
2.68%
ALB
42
0.800
1.90%

За 2020 Кучетата на BGBX40 са следните 10 дивиденски акции в индекса

Код
2019
Дивидент за 2018
Div Yield
SOFCOM2
6.55
0.600
9.16%
GR6
1.76
0.122
6.93%
HES
4.26
0.260
6.10%
SFTRD
5.65
0.300
5.31%
0EA
1.13
0.058
5.13%
CENHL
4.76
0.242
5.09%
BREF
1.98
0.100
5.03%
MCH
6
0.300
5.00%
LACH
6.25
0.290
4.64%
A4L
3.86
0.18
4.66%

Всички акции от портфейла Любими на форума дивиденски акции съвпадат с  Кучетата на BGBX40 за 2020

При обратно тестване на стратегията "Кучетата на Dow" през 90-те години с данни започващи от 1920 година, стратегията е показала, че надминава целия пазар като цяло. Популяризирането на резултатите от тази проста стратегия  е довело до широкото и използване от взаимни фондове и институционални инвеститори, а от там е последвало покачването на цените на дивидентските акции и понижаване на доходността на стратегията, което я компрометирало и извадило от масова употреба. През последните години стратегията отново показва резултати по добри от индексите...

По същия път вървим и тук в България. Масовото прилагане на стратегията вече влошава резултатите от нея.

Настоящият анализ не е препоръка за покупка или продажба на акции.

Няма коментари:

Публикуване на коментар