Червените картони на Доверието

Червените картони на Доверието

Цената на акциите на публичните компании е в пряка връзка с доверието в мажоритарните собственици. Опростено казано цената на една публична компания  е това което реално и документарно струва една компания в момента / нейната моментна ликвидационна стойност / и имагинерна виртуална оценка на бъдещето на компанията и възможностите и да генерира печалби за в бъдеще. Тази именно втора част е силно подвластна на доверието. По петобалната система участниците във форума на ИнвесторБГ и инвеститори в български акции  от вече 7 години определят какво доверие имат в мажоритарните собственици и ръководители на основно търтуваемите акции на БФБ.

2020 2Q	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2013	Код	Компания	Доверие 2Q 2020	Дивидент	Доходност 2019	Доходност 2020 2Q
1	1	2	9	13				LACH	Корадо-България АД	4.08	Да	-8.53%	-8.80%
2	3	20	25	19				A4L	Алтерко АД	4	Да	92.38%	-2.07%
3	4	9	12	12	6	6		0SP	Спиди АД	4	Да	15.38%	7.86%
4	2	1	3	2	4	1	1	ATERA	Адванс Терафонд АДСИЦ	3.93	Да	-9.45%	5.41%
5	5	11	10	9	8	10	5	BREF	Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ	3.88	Да	9.45%	-8.08%
6	8	5	4	3				HES	Хидравлични елементи и системи АД	3.8	Да	-5.83%	-17.37%
7	12	4	5	7	5	5	7	SFTRD	Софарма Трейдинг АД	3.71	Да	-15.00%	-1.77%
8	9	6	7	6	7	7		SFI	Софарма имоти АДСИЦ	3.68	Да	5.80%	-11.63%
9	11	3	2	1	3	4	3	CENHL	Стара планина холд АД	3.52	Да	-23.63%	-5.46%
10	13	7	6	8	9	8	11	SFARM	Софарма АД	3.48	Да	-1.99%	-5.88%
11	14	10	1	5	1	2	2	MCH	М+С Хидравлик АД	3.44	Да	-17.65%	4.17%
12	10	22	14	18	6			0EA	Елана Агрокредит АД	3.28	Да	3.30%	-11.50%
13	6	16	38	35				SOFCOM2	София Комерс - Заложни къщи	3.28	Да	104.29%	-9.92%
14	19	19	16	11				ALUM	Алкомет АД	3.22	Да	-36.97%	-25.17%
15								LAVEN	Лавена АД	3.1	Да	4.03%	1.56%
16	16	13	13	16				EMKA	ЕМКА АД	3.09	Да	-12.00%	-9.09%
17								BPY	Браво Пропърти Фонд АДСИЦ	3	Да		6.73%
18	17	12	17	22	23	20	12	BSO	Българска фондова борса АД /БФБ/	3	Да	-9.79%	-7.02%
19	23	23	28	32				5ODE	КРЗ Одесос АД	3	Да	5.52%	-2.07%
20	15	14	11	10	10	12		ELHIM	Елхим-Искра АД	2.96	Да	1.63%	-30.61%
21								11C	Илевън Кепитъл АД	2.91			-11.43%
22								TBS	Телелинк Бизнес Сървисис груп АД	2.9			0.00%
23	20	18	20	20	24	19	20	DOVUHL	Доверие Обединен Холдинг АД	2.88		169.62%	-25.82%
24	35	21	21	26	17	18		3CZ	ЧЕЗ Разпределение България АД	2.8		10.00%	-13.64%
25	7	25						GR6	Градус АД	2.77	Да	5.69%	-12.50%
26	24	33	19	21	12			FZLES	Фазерлес АД	2.75		10.95%	-22.81%
27	21	17	33	38				AKTIV	Актив Пропъртис АДСИЦ	2.68		-9.87%	18.98%
28	18	15	24	39	22	16	18	IHLBL	Индустриален Холдинг България АД	2.67		-0.97%	-25.49%
29	28	38	41	43				IBG	Инвестор.БГ АД	2.62			7.32%
30	29	34	27	27	18	14		HIKA	Индустриален Капитал Холдинг АД	2.5		-19.78%	-19.47%
34	22	8	8	4	2	3	4	MONBAT	Монбат АД	2.35	Да	-17.06%	-51.94%
35	34	28	30	34	29	25	22	CCB	ТБ Централна кооперативна банка АД	2.31		8.51%	-32.03%
36	25	26	26	15	14	11	6	ALB	Албена АД	2.29	Да	-6.55%	-29.05%
37	32	24	34	42	28	24	23	CHIM	Химимпорт АД	2.29	Да	-17.14%	-33.96%
38	26	30	22	23	13			AGR	Агрия груп холдинг АД гр. Варна	2.26		-27.00%	-34.79%
39	51	29	18	17	16	21	17	NEOH	Неохим АД	2.2		-47.22%	68.42%
46	48	27	31	41	21			SKK	Сирма Груп Холдинг АД	2		-30.86%	-36.00%
53	64	54	43	51	34	30	16	FIB	Първа Инвестиционна Банка АД	1.78		5.64%	-28.65%
50	68	68	58	65	39	32	21	EUBG	Еврохолд България АД	1.8		10.09%	-24.43%
56	62	43	53	56			29	HVAR	Холдинг Варна АД	1.7		-4.74%	-1.00%

Първото изискване на инвеститорите към мажоритарите е  те да споделят печалбата и всички компании, които спазват това и разпределят дивидент имат значително по-високо доверие от тези които не го правят.

Второто изискване е прозрачност на управлението на съвместния бизнес и отново се вижда, че компаниите които дават отчети за своята дейност на месечна база се ползват от по-голямо доверие от инвеститорите.

Трето изискване е почтеност в действията

Доверието е нематериално, но това не означава, че няма стойност. Компаниите с високо доверие възстановяват цените си след криза, докато компаниите с ниско доверие имат големи затруднения да направят това.

Първите по доверие 10 дружества са почти възстановили цените си от преди срива  на цените през март 2020 и се търгуват средно с 4% по ниско от края на 2019 година, докато последните 10 по доверие от масово търгуваните компании са все още с 20 % евтини от цените им в края на годината.

Доверието в мажоритарните собственици се повишава когато

-           - компанията разпределя дивидент

-          - има предвидима дивидентска политика

-          - има прозрачност при извършване на дейността

-          - има честа комуникация на мениджмънта с останалите акционери

-     - публично дадени в проспекти и интервюта обещания се спазват

Доверието се губи

-        -  когато компанията не споделя печалбата от дейността

-        - когато печалбата се разпределя само към ръководството на дружеството

-          - няма регулярна информация за бизнеса

-          - има неясни и не публични счетоводни сделки със свързани или близки компании на мажоритарните собственици

-          - има сделки с акциите на компанията между самата компания и основния собственик на непрозрачен и не пазарен принцип

За да купуваш дялове или акции от компания, която не управляваш се изисква някакво първоначално доверие. Новите компании  на БФБ обикновено стартират с някакъв кредит на доверие някъде в средата на  класацията. Този кредит се изчерпва доста бързо в рамките на не повече от година, особено ако се касае за поведение рушащо доверието. Тогава инвеститорите просто дават червен картон на компанията и натискат бутона продажба без да ги е грижа повече за цената. Те просто не искат да бъдат лъгани пак…