сряда, 1 юли 2020 г.

Червените картони на Доверието


Червените картони на Доверието

Цената на акциите на публичните компании е в пряка връзка с доверието в мажоритарните собственици. Опростено казано цената на една публична компания  е това което реално и документарно струва една компания в момента / нейната моментна ликвидационна стойност / и имагинерна виртуална оценка на бъдещето на компанията и възможностите и да генерира печалби за в бъдеще. Тази именно втора част е силно подвластна на доверието. По петобалната система участниците във форума на ИнвесторБГ и инвеститори в български акции  от вече 7 години определят какво доверие имат в мажоритарните собственици и ръководители на основно търтуваемите акции на БФБ.

2020 2Q
2020
2019
2018
2017
2016
2015
2013
Код
Компания
Доверие 2Q 2020
Дивидент
 Доходност 2019
Доходност 2020 2Q
1
1
2
9
13



LACH
Корадо-България АД
4.08
Да
-8.53%
-8.80%
2
3
20
25
19



A4L
Алтерко АД
4
Да
92.38%
-2.07%
3
4
9
12
12
6
6

0SP
Спиди АД
4
Да
15.38%
7.86%
4
2
1
3
2
4
1
1
ATERA
Адванс Терафонд АДСИЦ
3.93
Да
-9.45%
5.41%
5
5
11
10
9
8
10
5
BREF
Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ
3.88
Да
9.45%
-8.08%
6
8
5
4
3



HES
Хидравлични елементи и системи АД
3.8
Да
-5.83%
-17.37%
7
12
4
5
7
5
5
7
SFTRD
Софарма Трейдинг АД
3.71
Да
-15.00%
-1.77%
8
9
6
7
6
7
7

SFI
Софарма имоти АДСИЦ
3.68
Да
5.80%
-11.63%
9
11
3
2
1
3
4
3
CENHL
Стара планина холд АД
3.52
Да
-23.63%
-5.46%
10
13
7
6
8
9
8
11
SFARM
Софарма АД
3.48
Да
-1.99%
-5.88%
11
14
10
1
5
1
2
2
MCH
М+С Хидравлик АД
3.44
Да
-17.65%
4.17%
12
10
22
14
18
6


0EA
Елана Агрокредит АД
3.28
Да
3.30%
-11.50%
13
6
16
38
35



SOFCOM2
София Комерс - Заложни къщи
3.28
Да
104.29%
-9.92%
14
19
19
16
11



ALUM
Алкомет АД
3.22
Да
-36.97%
-25.17%
15







LAVEN
Лавена АД
3.1
Да
4.03%
1.56%
16
16
13
13
16



EMKA
ЕМКА АД
3.09
Да
-12.00%
-9.09%
17







BPY
Браво Пропърти Фонд АДСИЦ
3
Да

6.73%
18
17
12
17
22
23
20
12
BSO
Българска фондова борса АД /БФБ/
3
Да
-9.79%
-7.02%
19
23
23
28
32



5ODE
КРЗ Одесос АД
3
Да
5.52%
-2.07%
20
15
14
11
10
10
12

ELHIM
Елхим-Искра АД
2.96
Да
1.63%
-30.61%
21







11C
Илевън Кепитъл АД
2.91


-11.43%
22







TBS
Телелинк Бизнес Сървисис груп АД
2.9


0.00%
23
20
18
20
20
24
19
20
DOVUHL
Доверие Обединен Холдинг АД
2.88

169.62%
-25.82%
24
35
21
21
26
17
18

3CZ
ЧЕЗ Разпределение България АД
2.8

10.00%
-13.64%
25
7
25





GR6
Градус АД
2.77
Да
5.69%
-12.50%
26
24
33
19
21
12


FZLES
Фазерлес АД
2.75

10.95%
-22.81%
27
21
17
33
38



AKTIV
Актив Пропъртис АДСИЦ
2.68

-9.87%
18.98%
28
18
15
24
39
22
16
18
IHLBL
Индустриален Холдинг България АД
2.67

-0.97%
-25.49%
29
28
38
41
43



IBG
Инвестор.БГ АД
2.62


7.32%
30
29
34
27
27
18
14

HIKA
Индустриален Капитал Холдинг АД
2.5

-19.78%
-19.47%
34
22
8
8
4
2
3
4
MONBAT
Монбат АД
2.35
Да
-17.06%
-51.94%
35
34
28
30
34
29
25
22
CCB
ТБ Централна кооперативна банка АД
2.31

8.51%
-32.03%
36
25
26
26
15
14
11
6
ALB
Албена АД
2.29
Да
-6.55%
-29.05%
37
32
24
34
42
28
24
23
CHIM
Химимпорт АД
2.29
Да
-17.14%
-33.96%
38
26
30
22
23
13


AGR
Агрия груп холдинг АД гр. Варна
2.26

-27.00%
-34.79%
39
51
29
18
17
16
21
17
NEOH
Неохим АД
2.2

-47.22%
68.42%
46
48
27
31
41
21


SKK
Сирма Груп Холдинг АД
2

-30.86%
-36.00%
53
64
54
43
51
34
30
16
FIB
Първа Инвестиционна Банка АД
1.78

5.64%
-28.65%
50
68
68
58
65
39
32
21
EUBG
Еврохолд България АД
1.8

10.09%
-24.43%
56
62
43
53
56


29
HVAR
Холдинг Варна АД
1.7

-4.74%
-1.00%

Първото изискване на инвеститорите към мажоритарите е  те да споделят печалбата и всички компании, които спазват това и разпределят дивидент имат значително по-високо доверие от тези които не го правят.
Второто изискване е прозрачност на управлението на съвместния бизнес и отново се вижда, че компаниите които дават отчети за своята дейност на месечна база се ползват от по-голямо доверие от инвеститорите.
Трето изискване е почтеност в действията
Доверието е нематериално, но това не означава, че няма стойност. Компаниите с високо доверие възстановяват цените си след криза, докато компаниите с ниско доверие имат големи затруднения да направят това.
Първите по доверие 10 дружества са почти възстановили цените си от преди срива  на цените през март 2020 и се търгуват средно с 4% по ниско от края на 2019 година, докато последните 10 по доверие от масово търгуваните компании са все още с 20 % евтини от цените им в края на годината.

Доверието в мажоритарните собственици се повишава когато
-           - компанията разпределя дивидент
-          - има предвидима дивидентска политика
-          - има прозрачност при извършване на дейността
-          - има честа комуникация на мениджмънта с останалите акционери
-     - публично дадени в проспекти и интервюта обещания се спазват

Доверието се губи
-        когато компанията не споделя печалбата от дейността
-        - когато печалбата се разпределя само към ръководството на дружеството
-          - няма регулярна информация за бизнеса
-          - има неясни и не публични счетоводни сделки със свързани или близки компании на мажоритарните собственици
-          - има сделки с акциите на компанията между самата компания и основния собственик на непрозрачен и не пазарен принцип

За да купуваш дялове или акции от компания, която не управляваш се изисква някакво първоначално доверие. Новите компании  на БФБ обикновено стартират с някакъв кредит на доверие някъде в средата на  класацията. Този кредит се изчерпва доста бързо в рамките на не повече от година, особено ако се касае за поведение рушащо доверието. Тогава инвеститорите просто дават червен картон на компанията и натискат бутона продажба без да ги е грижа повече за цената. Те просто не искат да бъдат лъгани пак…