Стратегията "Кучетата на Dow"
е една от най-простите практики за инвестиции. В началото на годината,
инвеститорите просто купуват равно претеглена кошница от десетте акции с
най-висока дивидентска доходност в Dow Jones Industrial Average към момента.
Кошницата от десет акции след това се сменя всяка година с новия набор от
високо доходни акции.
При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме индекса BGTR30. Резултатът за 2017 е средно аритметично 16,7%, което е с почти 4 % под средния резултат за последните 9 години. За първи път резултатът е по – малък от резултата на индекса BGTR30, който е постигнал доходност 21.1%. Дългосрочното инвестиране в дивиденски компании на БФБ вероятно вече е станало водещата стратегия на инвеститорите и това води до сравнително по-висока оцененост на този вид компании и съответно по – ниска бъдеща възвращаемост спрямо не носещите дивидент акции.
При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме индекса BGTR30. Резултатът за 2017 е средно аритметично 16,7%, което е с почти 4 % под средния резултат за последните 9 години. За първи път резултатът е по – малък от резултата на индекса BGTR30, който е постигнал доходност 21.1%. Дългосрочното инвестиране в дивиденски компании на БФБ вероятно вече е станало водещата стратегия на инвеститорите и това води до сравнително по-висока оцененост на този вид компании и съответно по – ниска бъдеща възвращаемост спрямо не носещите дивидент акции.
Резултати
за 2017
|
Код
|
Цена в края на 2016
|
Цена в края на 2017
|
Div
|
Div Yield
|
Ценова доходност 2017
|
Доходност
|
|
SFI
|
5.384
|
6.55
|
0.2863
|
4.4%
|
21.7%
|
26.0%
|
|
ATERA
|
2.09
|
2.199
|
0.17
|
7.7%
|
5.2%
|
12.9%
|
|
SFTRD
|
6.3
|
7.649
|
0.3
|
3.9%
|
21.4%
|
25.3%
|
|
BREF
|
2.267
|
2.224
|
0.07
|
3.1%
|
-1.9%
|
1.3%
|
|
MCH
|
6.647
|
8.078
|
0.26
|
3.2%
|
21.5%
|
24.7%
|
|
CENHL
|
6.49
|
8.01
|
0.217
|
2.7%
|
23.4%
|
26.1%
|
|
MONBAT
|
9.66
|
10.175
|
0.28
|
2.8%
|
5.3%
|
8.1%
|
|
TRACE
|
5.26
|
4.55
|
0
|
0.0%
|
-13.5%
|
-13.5%
|
|
CHIM
|
1.67
|
1.789
|
0.054
|
3.0%
|
7.1%
|
10.1%
|
|
SFARM
|
2.98
|
4.284
|
0.1
|
2.3%
|
43.8%
|
46.1%
|
Резултатите за предходните години са
|
|
2009
|
2010
|
2011
|
2012
|
2013
|
2014
|
2015
|
2016
|
2017
|
|
Dogs of BGTR30
|
35%
|
6%
|
11%
|
29%
|
40%
|
21%
|
-1.7%
|
24.3%
|
16.7%
|
|
BGTR30
|
23%
|
-9%
|
-13%
|
-3%
|
35%
|
17%
|
-6.1%
|
19.7%
|
21.1%
|
|
Dogs of BGBX40
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
1.7%
|
16%
|
15.3%
|
|
BGBX40
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
11.4%
|
19.8%
|
18.5%
|
|
Средно пенсионни фондове
|
7.7%
|
5.2%
|
-0.1%
|
7.4%
|
5.5%
|
5.7%
|
3.3%
|
3.2%
|
6.5%
|
Причините да бъдат наричани дивиденски кучета са три
- висока дивидентска
доходност
- търгуваеми акции в
индекс
- платежоспособност
за изплащане на дивидент.
За 2018 Кучетата
на BGTR30
са следните 10 дивиденски акции в индекса.
|
Код
|
Цена в края на 2017
|
Дивидент за 2016
|
Дивидентска доходност
|
|
3CZ
|
271
|
25.4
|
9.4%
|
|
ATERA
|
2.199
|
0.17
|
7.7%
|
|
0EA
|
1.33
|
0.0779
|
5.9%
|
|
SFTRD
|
7.649
|
0.3
|
3.9%
|
|
5ODE
|
95
|
3.2
|
3.4%
|
|
MCH
|
8.078
|
0.26
|
3.2%
|
|
BREF
|
2.224
|
0.07
|
3.1%
|
|
CHIM
|
1.789
|
0.054
|
3.0%
|
|
MONBAT
|
10.175
|
0.28
|
2.8%
|
|
CENHL
|
8.01
|
0.217
|
2.7%
|
Кучетата от по-широкия индекс са се справили по-лошо през
2017 година, като са постигнали нарастване от 15.3 % .
|
Код
|
Цена в края на 2016
|
Цена в края на 2017
|
Div
|
Div
Yield
|
Ценова доходност 2017
|
Доходност
|
|
SFI
|
5.384
|
6.55
|
0.2863
|
4.4%
|
21.7%
|
26.0%
|
|
ATERA
|
2.09
|
2.199
|
0.17
|
7.7%
|
5.2%
|
12.9%
|
|
SFTRD
|
6.3
|
7.649
|
0.3
|
3.9%
|
21.4%
|
25.3%
|
|
HES
|
4.266
|
5.192
|
0.18
|
3.5%
|
21.7%
|
25.2%
|
|
GAZ
|
8.4
|
7.1
|
0.29
|
4.1%
|
-15.5%
|
-11.4%
|
|
BREF
|
2.267
|
2.224
|
0.07
|
3.1%
|
-1.9%
|
1.3%
|
|
0EA
|
1.399
|
1.33
|
0.0779
|
5.9%
|
-4.9%
|
0.9%
|
|
MCH
|
6.647
|
8.078
|
0.26
|
3.2%
|
21.5%
|
24.7%
|
|
CENHL
|
6.49
|
8.01
|
0.217
|
2.7%
|
23.4%
|
26.1%
|
|
0SP
|
36.25
|
43.299
|
1.13
|
2.6%
|
19.4%
|
22.1%
|
Единствената селекция
от акции, която успява да победи индекса BGTR30 е тази на дивиденските акции, които едновременно имат
високи очаквания и високо доверие в тях от инвеститорите плюс висок дивидент –
наричам ги селекция Любими 2017 и техният резултат за годината е 22.9%
|
Код
|
Доверие
|
Оценка
|
2016
|
2017
|
Div
|
Div Yield
|
Ценова доходност
|
Доходност
|
|
CENHL
|
4.27
|
7.45
|
6.49
|
8.01
|
0.217
|
2.7%
|
23.4%
|
26.1%
|
|
MONBAT
|
4.14
|
7.53
|
9.66
|
10.175
|
0.28
|
2.8%
|
5.3%
|
8.1%
|
|
MCH
|
4.13
|
7.4
|
6.647
|
8.078
|
0.26
|
3.2%
|
21.5%
|
24.7%
|
|
ATERA
|
4.2
|
7.25
|
2.09
|
2.199
|
0.17
|
7.7%
|
5.2%
|
12.9%
|
|
SFTRD
|
3.9
|
7.76
|
6.3
|
7.649
|
0.3
|
3.9%
|
21.4%
|
25.3%
|
|
HES
|
4.16
|
7.08
|
4.266
|
5.192
|
0.18
|
3.5%
|
21.7%
|
25.2%
|
|
SFARM
|
3.89
|
7.37
|
2.98
|
4.284
|
0.1
|
2.3%
|
43.8%
|
46.1%
|
|
BREF
|
3.71
|
7.69
|
2.267
|
2.224
|
0.07
|
3.1%
|
-1.9%
|
1.3%
|
|
SFI
|
3.9
|
7.3
|
5.384
|
6.55
|
0.2863
|
4.4%
|
21.7%
|
26.0%
|
|
LACH
|
3.49
|
6.88
|
5.28
|
6.85
|
0.26
|
3.8%
|
29.7%
|
33.5%
|
Кучетата на BGBX40 за 2018
|
Код
|
Цена в края на 2017
|
Дивидент за 2016
|
Дивидентска доходност
|
|
BTH
|
33
|
5.82
|
17.6%
|
|
3CZ
|
271
|
25.4
|
9.4%
|
|
ATERA
|
2.199
|
0.17
|
7.7%
|
|
0EA
|
1.33
|
0.0779
|
5.9%
|
|
SFI
|
6.55
|
0.2863
|
4.4%
|
|
GAZ
|
7.1
|
0.29
|
4.1%
|
|
SFTRD
|
7.649
|
0.3
|
3.9%
|
|
LACH
|
6.85
|
0.26
|
3.8%
|
|
HES
|
5.192
|
0.18
|
3.5%
|
|
MCH
|
8.078
|
0.26
|
3.2%
|
Стратегията
"Кучетата на Dow" е една от най-простите практики за инвестиции. В
началото на годината, инвеститорите просто купуват равно претеглена кошница от
десетте акции с най-висока дивидентска доходност в Dow Jones Industrial Average
към момента. Кошницата от десет акции след това се сменя всяка година с новия
набор от високо доходни акции.
При обратно тестване
на стратегията "Кучетата на Dow" през 90-те години с данни започващи
от 1920 година, стратегията е показала, че надминава целия пазар като цяло.
Популяризирането на резултатите от тази проста стратегия е довело до
широкото и използване от взаимни фондове и институционални инвеститори, а от
там е последвало покачването на цените на дивидентските акции и понижаване на
доходността на стратегията, което я компрометирало и извадило от масова
употреба. През последните години стратегията отново показва резултати по добри
от индексите...
При индексите не
всички акции дават дивидент - в България примерно 1/2 от компаниите
съставляващи индекса BGTR30 дават дивидент, при S&P 500 вече 4/5 дават
дивидент.
Настоящият
анализ не е препоръка за покупка или продажба на акции.
Няма коментари:
Публикуване на коментар