Стратегията
"Кучетата на Dow" е една от най-простите практики за инвестиции. В
началото на годината, инвеститорите просто купуват равно претеглена кошница от
десетте акции с най-висока дивидентска доходност в Dow Jones Industrial Average
към момента. Кошницата от десет акции след това се сменя всяка година с новия
набор от високо доходни акции.
При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме индекса BGTR30. Резултатът за 2014 е средно аритметично 21,1%, което е малко под средния резултат за последните 6 години.
При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме индекса BGTR30. Резултатът за 2014 е средно аритметично 21,1%, което е малко под средния резултат за последните 6 години.
Код
|
2013
|
2014
|
Дивидентска доходност
|
Ценова доходност 2013
|
Доход за 2014
|
BREF
|
0,532
|
0,54
|
4%
|
2%
|
6%
|
ATERA
|
2,38
|
2,44
|
17%
|
3%
|
19%
|
LAND
|
0,9
|
1,019
|
9%
|
13%
|
22%
|
SFTRD
|
3,205
|
5,55
|
7%
|
73%
|
80%
|
MCH
|
9,48
|
15,63
|
6%
|
65%
|
71%
|
MONBAT
|
6,745
|
8,55
|
3%
|
27%
|
30%
|
SFARM
|
3,915
|
3,88
|
2%
|
-1%
|
1%
|
FZLES
|
37,65
|
48,5
|
3%
|
29%
|
31%
|
BSO
|
3,5
|
3,6
|
3%
|
3%
|
6%
|
BTH
|
104,999
|
45,9
|
0%
|
-56%
|
-56%
|
Влошеният
резултат се дължи основно промяната на дивидентската политика на Булгартабак
холдинг. От практична гледна точка в момента на обявяването на отказа от
дивидент за тази акция се е изпълнило условието за закриване на позицията,
защото тя вече не отговоря на основния критерий да попада в тази стратегия а
именно – да плаща дивидент.
Резултатите
за предходните години са
|
2009
|
2010
|
2011
|
2012
|
2013
|
2014
|
Dogs of BGTR30
|
35%
|
6%
|
11%
|
29%
|
40%
|
21%
|
BGTR30
|
23%
|
-9%
|
-13%
|
-3%
|
35%
|
17%
|
Средно пенсионни фондове
|
7,7%
|
5,2%
|
-0,1%
|
7,4%
|
5,5%
|
5,7%
|
За да подберем новите акции компоненти
на стратегията за 2015 е нужно първо да определим кои компании са били включени
в индекса към края декември на 2014 година и кои от тях са имали дивидентска
доходност през същата година. Така за следващата 2015 десетте акции отговарящи
на критерия за включване в стратегията са
Код
|
Цена в края на 2014
|
Дивидент
|
Дивидентска доходност
|
3CZ
|
142
|
25
|
17,61%
|
ATERA
|
2,44
|
0,3979
|
16,31%
|
SFI
|
3,425
|
0,2229
|
6,51%
|
BREF
|
0,54
|
0,02396
|
4,44%
|
SFTRD
|
5,55
|
0,23
|
4,14%
|
MCH
|
5,21
|
0,18333
|
3,52%
|
ALBHL
|
6,498
|
0,21
|
3,23%
|
BSO
|
3,6
|
0,112
|
3,11%
|
MONBAT
|
8,55
|
0,23
|
2,69%
|
FZLES
|
48,5
|
1
|
2,06%
|
Трябва да
се има в предвид че вече от миналата година има още един по – голям по
капитализация индекс – BGBX40. При него Кучетата са съответно
Код
|
Цена в края на 2014
|
Дивидент
|
Дивидентска доходност
|
3CZ
|
142
|
25
|
17,6%
|
ATERA
|
2,44
|
0,3979
|
16,3%
|
GAZ
|
9,58
|
1,1
|
11,5%
|
SFI
|
3,425
|
0,2229
|
6,5%
|
BREF
|
0,54
|
0,02396
|
4,4%
|
SFTRD
|
5,55
|
0,23
|
4,1%
|
MCH
|
5,21
|
0,55
|
3,5%
|
0SP
|
29,79
|
1
|
3,4%
|
ALBHL
|
6,498
|
0,21
|
3,2%
|
BSO
|
3,6
|
0,112
|
3,1%
|
При обратно
тестване на стратегията "Кучетата на Dow" през 90 -те години с данни
започващи от 1920 година, стратегията е показала, че надминава целия пазар като
цяло. Популяризирането на резултатите от тази проста стратегия е довело
до широкото и използване от взаимни фондове и институционални инвеститори, а от
там е последвало покачването на цените на дивидентските акции и понижаване на
доходността на стратегията, което я компрометирало и извадило от масова
употреба. През последните години стратегията отново показва резултати по добри
от индексите...
При индексите не всички акции дават дивидент - в
България примерно 1/3 от компаниите съставляващи индекса BGTR30 дават дивидент,
при S&P 500 вече 4/5 дават дивидент.
Системата с кучетата се опитва механично да
селектира най - подценените дивидентски компании от индекса и е първо
приближение към пасивен портфейл съставен от сравнително качествени и подценени
акции. Те са сравнително качествени, защото са успели да попаднат в индекс,
което обикновено е атестат за размер и ликвидност. Второ, дават дивидент, което
обикновено е атестат за платежоспособност. Трето, имат в момента висока дивидентска
доходност което вероятно е пазарна аномалия при цената на компанията. И така
вероятно имаме по-нисък риск спрямо средното и вероятна възможност за
капиталова печалба над средното - а средното е индексът.
Настоящият
анализ не е препоръка за покупка или продажба на акции.
Няма коментари:
Публикуване на коментар