понеделник, 2 януари 2012 г.

Кучетата на BGTR30


Стратегията "Кучетата на Dow" е една от най-простите практики за инвестиции. В началото на годината, инвеститорите просто купуват равно претеглена кошница от десетте акции с най-висока дивидентска доходност в Dow Jones Industrial Average към момента. Кошницата от десет акции след това се сменя всяка година с новия набор от високо доходни акции. За 2011 година стратегията е реализирала доходност от над 12 %
                При българските акции, за да приложим същия подход ще се използваме по-представителния индекс BGTR30. Нужно първо да определим кои компании са били включени в индекса към края декември на 2010 година и кои от тях са имали дивиденска доходност през същата година.
"Кучетата на BGTR30" за 2011 година

Код
Xetra код
Цена в края на 2009
Цена в края на 2010
Дивидент
Дивидентска доходност
Доходност за 2010
Доходност за 2011
CORP
6C9
53,2
64
5
7,81%
30%
26%
BREF
5BU
0,309
0,525
0,0393
7,49%
83%
33%
ALBHL
5ALB
5,235
5,6
0,4
7,14%
15%
13%
ATERA
6A6
1,24
1,199
0,03738
3,12%
0%
25%
KAO
6K1
5,4
4,9
0,15
3,06%
-6%
-13%
MCH
5MH
5,11
6,574
0,09473
1,44%
31%
10%
ALB
6AB
40,637
48,1
0,5
1,04%
20%
23%
TRACE
T57
62,7
54
0,2631
0,49%
-13%
-27%
-компании в BGTR30 към края на 2010, които имат дивиденска доходност през 2010

                Една евентуална инвестиция в индекса BGTR30 за 2010 и 2011 година е щяла да донесе ценови загуби от съответно -9.4 % през 2010 година  и -12.4 % през 2011 година, докато ценовата доходност на "Кучетата на BGTR30" е положителна и е в размер на 7,6 % през 2011 година. Ако добавим и получената дивидентска доходност през 2011 година, общата възвращаемост  е 11,1%. Така българските "кучета" успяват да “отхапят" с над 20 % повече доходност от постижението на най - представителния за възвращаемостта на българския пазар индекс.
BGTR30
Стойност
Ценова доходност
Дивидентска доходност
Доходност
В края на 2009
334,84



В края на 2010
303,51
-9,4%
1,05%
-8,30%
В края на 2011
264,5
-12,9%
2,45%
-10,40%

                Спадащата ликвидност на БФБ в последните три години накара инвеститорите преосмислят приоритетите си. Разпределянето на дивидент все повече се превръща в основен критерий за коректност към миноритарните акционери и тяхното присъствие в индекса се увеличава. Ако през 2010 е имало 8 компании, които са разпределили дивидент, то през  2011 година са вече 13 компании. Тази тенденция вероятно ще продължи и през следващите години, защото при Dow 29 от общо 30 компании са изплатили дивиденти през 2011 година. При обновяването на компонентите на стратегията "Кучетата на BGTR30" вече може да се приложи и ограничението за първите десет компании с най висока дивидентска доходност за 2011 година.
"Кучетата на BGTR30" за 2012 година
Код
Xetra код
Цена в края на 2010
Цена в края на 2011
Дивидент
Дивидентска доходност
Доходност за 2011
Кучетата на BGTR30  за 2012
BTH
57B
30,8
31,4
7,1917
22,90%
25%
да
LAND
5BD
0,88
0,689
0,067
9,72%
-14%
да
SFTRD
SO5
1,48
1,66
0,15
9,04%
22%
да
ALBHL
5ALB
5,6
5,8
0,5
8,62%
13%
да
BREF
5BU
0,525
0,658
0,0396
6,02%
33%
да
KAO
6K1
4,9
4,11
0,15
3,65%
-13%
да
ATERA
6A6
1,199
1,449
0,048
3,31%
25%
да
MONBAT
5MB
6,3
5,43
0,167
3,08%
-11%
да
MCH
5MH
6,574
7
0,2
2,86%
10%
да
SFARM
3JR
3,889
3,18
0,085
2,67%
-16%
да
TRACE
T57
54
39,05
0,263
0,67%
-27%
не
ALB
6AB
48,1
58,8
0,35
0,60%
23%
не
CENHL
5SR
2,78
2,6
0,01298
0,50%
-6%
не
-компании в BGTR30 към края на 2011, които имат дивиденска доходност през 2011

              При обратно тестване на стратегията "Кучетата на Dow" през 90 -те години с данни започващи от 1920 година, стратегията е показала, че надминава целия пазар като цяло. Популяризирането на резултатите от тази проста стратегия  е довело до широкото и използване от взаимни фондове и институционални инвеститори, а от там е последвало покачването на цените на дивидентските акции и понижаване на доходността на стратегията, което я компрометирало и извадило от масова употреба. През последните години стратегията отново показва резултати по добри от индексите...
Настоящият анализ не е препоръка за покупка или продажба на акции.